事项:2022年4月28日，公司发布2022年一季度报告:公司2022q1实现营业收入3.05亿元，同比增长—7.22%，实现毛利率51.39%，同比—0.29 pct，实现净利润0.92亿元，同比增长—27.96%，扣非后归母净利润0.85亿元，同比增长—20.72%点评:手机cis业务短期承压，汽车cis量产规模提升有望带动业绩高增长受全球智能手机出货量下滑影响，公司业绩短期承压2022q1实现营业收入3.05亿元，同比增长—7.22%，实现毛利率51.39%，同比—0.29 pct，实现净利润0.92亿元，同比增长—27.96%展望2022年，手机需求有望逐步回暖，安防监控数码等aiot市场有望持续增长，医疗，vr/ar，工业智能等新兴领域需求蓬勃发展公司汽车cis量产步伐稳步推进，全年业绩有望保持稳定增长公司中高像素产品逐步引入量产，安防和手机需求有望稳步增长手机多摄像头方案普及率持续提升frost sullivan预计，单部手机携带的摄像头数量将从2019年的3.4个增加到2024年的4.9个，其中新增摄像头主要是中低像素，公司在中低像素产品封装领域具有比较优势伴随着晶圆级封装技术不断突破像素极限，公司未来增长空间打开同时，安防监控的应用场景也在不断丰富公司作为cis晶圆级封装细分赛道的龙头，有望充分受益于行业的高增长公司积极扩产，布局汽车cis等新兴领域，绑定优质客户，助力长远发展汽车的机动化和智能化趋势推动了车载摄像头需求的快速增长frost sullivan预测，汽车cmos图像市场规模将从2020年的20.2亿元人民币增长到2025年的53.3亿美元，2020—2025年cagr为21.42%公司与豪，索尼等优质客户关系密切，并在汽车的cis量产方面保持行业领先地位未来有望受益于下游需求爆发此外，新的cis应用领域如医疗，vr/ar，工业智能等都在逐渐崭露头角，公司技术积累深厚未来，新兴应用领域有望成为新的业务增长点投资建议:公司作为cis晶圆级封装细分赛道的龙头，拥有深厚的技术积累和优质的客户结构，有望持续受益于汽车cis需求的高增长和cis应用新场景的出现考虑到手机cis业务的短期压力，我们将公司2022—2024年净利润预测从784/10.37/13.42亿元下调至686/8.42/10.46亿元，对应eps为1.68/2.06/2.56元考虑公司历史pe估值区间和可比公司估值，给予2022年25倍pe，目标价41.99元，维持强推评级风险:手机，安防等下游领域景气度不及预期，中美贸易摩擦导致不确定性，海外疫情引发不确定性
