“我坚持做成长投资,希望赚的是业绩成长的钱,拒绝零和博弈,这是最底层的逻辑。”近日,银华基金基金经理王浩在接受上海证券报记者采访时说。
王浩对成长投资有着坚守的决心,也有成熟的框架和方法论。过往3年,他管理的产品获得了显著的超额收益。未来3年,他所看好的人工智能板块将带来怎样的投资回报?新能源板块还有哪些机会?王浩与记者分享了他的心得。
跟上新节奏积极拥抱新变化
2023年一季度,在经过深思熟虑之后,王浩将关注重点转移至人工智能,拥抱新的投资机会。“随着人工智能板块快速崛起并被市场验证,我认为这是不可错过的机会。”王浩告诉记者。
2019年以来,从养殖到半导体,从消费电子到新能源,再到人工智能,每一波新的成长行情都伴随着新旧交替和辨别真伪的难题。但在波动中,王浩管理的基金实现了长期相对基准的大幅超额收益。基金定期报告显示,截至2023年3月31日,王浩所管理的银华互联网主题近3年收益率达59.95%,同期业绩比较基准收益率为18.07%,成功斩获41.88%的超额收益率。
以人工智能为例,在他看来,这是过去10多年来最重要的一次技术进步,而人工智能也不是新生名词,上一波人工智能大爆发是2016年至2017年算法和算力的突破,目前已在各行各业获得应用。
“去年底chatgpt刚发布时,很多人认为这是一个特别好玩、有前景的技术。之后,chatgpt被接入office,copilot被嵌入其中;半个月后,某半导体公司又宣布提供更方便的算力和公共服务。短短几个月时间,ai实现了从技术到产品的应用,后续的‘爆发’仅用了两周时间。这让我们不得不重点关注该技术的发展。”王浩告诉记者。
王浩认为,tmt虽然“涨得有点快”,但远未到“涨过头”的地步。“近两周行情开始向确定性集中,未来哪些人工智能概念股能产生确定性收益,是市场关注的焦点。”
追寻真成长与产业趋势共行
在大多数人看来,成长投资就是在不同热门行业中切换以获取收益。但事实并非如此。在王浩看来,超额收益的确定性首先来自基金经理的价值观,即坚定不移地做好成长投资,并以深入和前瞻的研究来消除不确定性。
如何在广阔的成长赛道中掘金?王浩有三大经验:一是要有时代感,能感知最重要的方向、最持续的趋势、最确定的应用,在大赔率区域内寻找相对高概率的投资方向。二是通过深入把握产业生命周期,选用合理的估值工具。“主要关注处于爆发期和成长期的科技公司,把握引爆点、加速点和预警点。”王浩表示。三是注重平衡估值与成长。“成长和估值是一个硬币的两面,跟踪行业和公司边际变化的同时,平衡好公司的成长和估值的关系,做好风险防控。”王浩说。
深挖新机遇新能源的下半场
由王浩管理的银华清洁能源产业混合基金将于近期发售。进入2023年,此前火热的新能源板块持续调整,在新旧成长交替之间,投资该何去何从?王浩表示,落脚点在方法论和价值观。
据悉,该基金以风电、光伏、储能、氢能源等行业为主投方向,股票资产占基金资产的比例为60%至95%,其中投资于清洁能源产业相关股票不低于非现金基金资产的80%,投资于港股通标的股票比例最多占股票资产的50%。
“我们相信低碳经济是主旋律,虽然最近几个月板块持续调整,但在股价下跌的过程中,整个行业的发展趋势、竞争格局和技术进步较为明朗,板块的吸引力正在酝酿中。”王浩表示。
在具体的投资方向上,王浩表示,电动车渗透率已处于较高位置,估值较高、供给过剩,在投资实践中会有所回避;光伏仍处于快速发展阶段,盈利能力较强,成长空间较大;风电板块中,海上风电处于快速发展;此外,储能的增长速度快于光伏,成长空间更大。
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