东信5月26日报道，刚刚，国内电源管理芯片厂商必易微登陆科技创新板，其发行价为55.15元/股。
e微开盘价70元/股，涨幅超过26%，随后股价下跌。截至核心东西截稿时，比易维股价为65.62元/股，上涨18.98%，总市值为45.31亿元。
电源管理芯片是所有电子产品的能量供应中心，负责所需电能的转换、分配、检测等控制功能。它是电子产品中不可或缺的关键器件，也是模拟集成电路中最大的细分。在缺芯有所缓解的今天，电源管理芯片仍然是供应最紧张的领域之一。
易维的电源管理芯片主要应用于led照明、通用电源、家电和物联网领域。2020年，比翼micro led照明产品销量为22.67亿片，出货量方面，在led照明领域的市场份额为17.17%。此外，在通用电源、家电、物联网等本地化程度较低的领域，比翼微也推出了相应的产品，得到了飞利浦、川音控股、安科创新、公牛、海尔、九阳、美的、tcl、小米等终端客户的认可。
必维董事长兼总经理谢鹏存为公司控股股东和实际控制人，控制股东大会62.07%的表决权。
报告期内，betweet营收快速增长，2019年至2021年营收分别为3.48亿元、4.29亿元和8.87亿元。
本次ipo，betymicro拟募集资金6.53亿元，将用于电源管理系列控制芯片开发及产业化、电机驱动控制芯片开发及产业化、betymicro rd中心建设三个项目。
亿纬募资计划
1.年营收超8亿，净利润增长259%。
必维成立于2014年5月。深圳定向、谢鹏存、余慧杰共同签名创办必维有限，注册资金500万元。
成立之初，比翼微的发展非常艰难。据《上海证券报》报道，创始人谢鹏存不仅将自己所有的房产和其他资产投入到生意中，还向亲戚朋友借了2000多万元。在一次采访中，他回忆道:“那时候，很少有家庭这么支持。”谢鹏存补充说:“我真诚地感谢我的亲戚朋友，包括我的妻子，他们长期以来的大力支持！”
从2016年下半年开始，betymicro的发展出现了转机，逐渐获得了客户的认可，增加了订单。芯片销量的增加增加了上游的议价能力，使得betymicro的盈利形成了正循环。
必维董事长兼总经理谢鹏存
报告期内，受下游终端市场拓展、产品结构升级、迭代等因素影响，比翼微营收快速增长。2019年至2021年，营收分别为3.48亿元、4.29亿元和8.87亿元，年均复合增长率为59.61%。
随着营收的增长，比易维的净利润也快速攀升。其2019年至2021年各期净利润分别为1816.59万元、3516.29万元和2.34亿元，年均复合增长率为259.23%。
2019年至2021年必维的营收和净利润变化
报告期内各期，必易维的rd投资分别为3，440.25万元、4，493.29万元和8，674.59万元，分别占营业收入的9.88%、10.46%和9.78%。
根据应用领域，其芯片产品可分为四大类:led照明驱动控制芯片、通用电源管理芯片、家电及物联网电源管理芯片和电机驱动控制芯片。报告期内，led照明驱动控制芯片的销售占主营业务收入的比例最高，2019年至2021年收入占比分别为65.89%、64.21%和58.57%。
2019-2021年必维各项业务收入占比
2019-2021年，bie微的前五大客户多为振源科技、沛诚电子等经销商。直销客户力普信一直是最大客户，主要销售的产品是中测后的晶圆。
必维的前五大客户
作为采用无厂模式的芯片企业，贝特朗的采购项目主要包括晶圆、mos晶体管、测试和封装服务等。
其主要晶圆供应商为smic华润微，其封装测试供应商包括晶导微、华天科技、利普信等。mos晶体管的主要供应商是深圳申耐半导体有限公司。
毕威的五大供应商
2.rd人员占比近70%，布局第三代半导体。
随着人工智能、物联网、新能源、机器人等新技术的发展。，电源管理芯片市场正在迅速扩大，而以中国为主体的亚太地区是电源管理芯片市场发展的最大推动力。
根据半导体资讯机构ic insights的数据，从出货量来看，2019年电源管理模拟器件约占集成电路市场总规模的21%，排名第一，出货量约为639.69亿器件，超过第二、第三类的总出货量。
2019年电源管理芯片的全球市场份额
总体来看，电源管理芯片市场由国外芯片巨头主导，如德州仪器、adi、英飞凌等。，而国内厂商如景峰明源、明微电子、士兰威、比翼威等在驱动ic芯片上实现了高度的国产化。
根据中商产业研究院的数据，2020年国内电源管理芯片市场规模为781亿元。国内电源管理芯片设计公司如景峰明源、盛邦、福满电子、明微电子、上海贝岭、立信微、新鹏威、威尔、比翼威的市场份额约为6.93%，市场份额较低。
国内电源管理芯片企业收入和市场份额
碧威在成立初期，优先推出市场规模更大、通用性更高、市场打开速度更快的驱动ic电源管理芯片，在led照明驱动控制芯片市场得到飞利浦、佛山照明等国内外品牌的认可。之后，公司逐渐发展到ad-dc、dc-dc和电池管理领域。2020年，比翼micro led照明电源管理芯片销量将达到22.67亿。
在通用光源照明产品领域，根据国家半导体照明工程rd和产业联盟的数据，2020年通用光源led芯片国产化率将超过80%。主要生产厂家有景峰明源、必易威、思兰威、明明微电子等。，竞争格局趋于稳定。亿维在led照明领域与邦德照明、飞利浦、佛山照明等品牌建立了长期合作关系。
在通用功率芯片领域，pi、iwatt、mps、onsemi等国外厂商占据主导地位，国内厂商主要有安宝电子、新鹏威、比翼威等，国产化程度较低。这个领域的产品布局比较完整，65w输出功率在快充领域全覆盖，在很多客户都有量产。此外，在第三代半导体领域，bie微推出了一款可以驱动gan器件的电源管理芯片产品。
在家电和物联网领域，市场份额主要被pi、sanken、mps等国外厂商占据，国内厂商主要有新鹏威、安宝电子、贝特朗等。2020年，bie微的市场份额约为1.78%。招股书显示，其产品与国内外竞品处于同一水平，比易维也与海尔、九阳、美的、tcl、小米等知名企业有过合作。
截至2021年底，必易维已获得95项专利，其中发明专利16项，实用新型专利78项，外观设计专利1项，还获得82项集成电路布图设计。
报告期内各期，比易维主营业务毛利率分别为21.88%、26.74%、43.22%，低于行业可比公司平均水平。招股书显示，其毛利率低于平均水平的原因是与可比公司的业务存在一定差距。随着2021年芯片供不应求，自身议价能力的提升，芯片产品结构的优化，betymicro的毛利率在不断提升。
然而，招股书还指出:“...公司主要以普通光源的led照明驱动控制芯片为主，高附加值业务的大功率led照明驱动控制芯片和智能led照明驱动控制芯片销售规模有待进一步提升。”
亿维与同行业可比公司毛利率对比
截至2021年12月31日，bie微的rd人员有148人，占比68.84%。易维核心技术人员5人，分别是副总经理于会杰、董事兼副总经理、董事兼高级芯片设计总监林、高级系统应用经理于秀峰、系统应用经理文鹏。
于会杰博士学位。2004年至2018年，他在美国公司担任工程师，如灵特、marvell、adi、aitmall、issi和pi。2014年，于会杰联合创办比易维，担任公司监事。2018年6月任比翼微电机驱动产品线总经理；2020年7月至今任副总经理。
张博研究生学历，2009年就职于杭州李茂半导体科技有限公司，2012年加入杭州比翼科技有限公司；2014年入职后，先后担任系统应用经理、系统应用总监、副总经理等职务。
邱琳拥有学士学位，曾在厦门元顺微电子有限公司、安宝电子有限公司、上海东方微电子有限公司、佛山市南海赛维科技有限公司等工作。2017年加入betweet，担任高级芯片设计总监。
余秀峰，研究生，曾就职于台达电子企业管理有限公司、华润四维科技有限公司，2018年加入必维，担任公司高级系统应用经理。
彭拥有研究生学历。2015年4月至2018年2月就职于台达电子企业管理有限公司，任电子工程师；自2018年3月起，他担任贝齐微系统公司的应用经理。
3.小米和美的参与投资，创始人是控股股东和实际控制人。
碧威的控股股东和实际控制人为谢鹏存。直接持有槟榔西施24.65%的股份，在三个员工持股平台担任执行合伙人，间接控制股东大会25%的投票权。
此外，个人股东张博、余会杰与谢鹏存为一致行动人，在本次发行前分别持有公司8.28%和4.14%的股份。谢鹏存控制股东大会62.07%的表决权，为必易维的控股股东和实际控制人。
必维股权结构
2020年6月，为与小米集团开展业务合作，比易微股东袁将4.5%的股权以2700万元的价格转让给小米长江。
2020年9月，为实现与美的集团和远景的业务合作，美的远景投资70%的美开山河成为股东。值得注意的是，槟榔西施的竞争对手京丰名苑持有美开山河18.84%的股份。
2020年5月，京风名媛在碧易微冲刺ipo时发起专利诉讼，10月撤诉，恰逢美开山河入股时间。
必维的股本情况
04.结论:芯片需求放缓。贝特朗能否保持营收和毛利的增长？
作为一家产品布局广泛、技术独特的国内电源管理芯片制造商，必维的上市可以帮助公司扩大业务规模，增加rd投资，有助于提升其市场份额。
值得注意的是，作为一家无晶圆厂企业，贝特朗的芯片供应主要依靠上游晶圆制造企业。2021年，由于芯片短缺，公司营收和毛利率将大幅提升。芯片需求逐渐放缓后，公司能否保持营收和毛利率的增长还有待观察。
