陷入债务漩涡的华夏幸福披露了债务重组进展。
日前，根据公告，公司投入下属公司股权建设幸福精选和幸福优选两个平台，作为偿债资源，与公司债权人进行债务重组。
根据消息显示，上述平台分别为华夏幸福的物业管理服务和轻资产建设平台，第三方预测估值分别为500亿元和521.4亿元此次华夏幸福以20%或25%的价格实施债务重组，可帮助公司化解400.39亿元债务
此前的9月16日，华夏幸福披露了以股抵债的内容，并明确后续会有资本运作，保障债券持有人收益但有质疑称，在母公司面临债务困境的情况下，还债平台的盈利能力和未来上市都是未知数
在最新的方案中，为保证选择以股抵债的债权人后续收益的实现，华夏幸福拟以幸福精选和幸福优选分别不超过30%的股权实施员工股权激励，但这一方案在董事会上被平安系董事孟森投了反对票。
去年9月，控股股东华夏控股所持股份被迫下降，导致原第二大股东中国平安人寿保险公司及其一致行动人被动成为华夏幸福第一大股东自2018年7月平安入股以来，华夏幸福累计下跌85%
债务重组已达1260亿元。
在化解债务危机的道路上，华夏幸福转眼间已经走了一年多。
此前，公司公告称，自2020年第四季度流动性紧张以来，公司融资业务及正常业务开展受到较大影响，也导致公司无法按时偿还金融债务，并发生相关诉讼，仲裁案件。
雷达发现，2021年3月，华夏幸福在债券公开市场出现首次违约，10月8日，华夏幸福发布债务重组初步方案，12月9日，这一债务重组方案获得华夏幸福债委会成员通过。
根据重组方案，华夏幸福将通过卖，卖，显，换，收，收等六种方式清偿2192亿元金融债务，并在河北省政府的指导下与债权人就重组事宜进行沟通。
具体来说，拿就是出售资产，拿走约500亿元的金融债务，展即优先金融债展期或清偿约352亿元。
赎回是指出售资产回笼资金中约570亿元用于支付金融债务，抵押即设立持有财产等资产约220亿元的信托，以信托受益权份额抵消约220亿元的金融债务，接盘意味着剩余约550亿元的金融债务将由华夏幸福承担，并逐步还清。
据公司12月9日披露，截至2022年11月30日，华夏幸福未能按期偿还债务共计601.76亿元，同期，债务重组方案中为实现债务重组而签约的金融债务总额为1265.57亿元。
显然，这一数额与2192亿元的金融债务总额仍有差距有分析指出，受房地产市场下行，疫情等因素影响，此前约定的资产出售计划停滞不前，华夏幸福无法筹集到足够的支付资金，也导致债务重组工作停滞不前
在这种情况下，今年9月16日，华夏幸福在债务重组方案的基础上制定了补充方案，拟增加偿债资源和选项。
债转股再重组400亿
日前，这份补充方案正式发布，也意味着华夏幸福拿出了更多筹码。
公告称，公司投资下属公司股权，建设以物业服务，选址服务，园区运营服务为核心的幸福精选平台，以先进制造/idc/物流产业园的片区开发，招商，运营，大都市圈房地产建设，营销交易等综合服务为核心的幸福精选平台，并将两个平台的股权作为偿债资源，与债权人进行债务重组。
其中，幸福优选平台包括华夏幸福产城运营管理有限公司，北京幸福安吉建设管理有限公司，幸福智能企业管理服务有限公司等6家公司100%股权，第三方评估价值521.4亿元。
幸福精选平台持有幸福基业物业服务有限公司100%股权，深圳合伙人产业服务有限公司60%股权，苏州火炬创新创业孵化管理有限公司51%股权，预计估值500亿元。
在上述估值的基础上，债权人以20%或25%的价格进行本次债务重组，即债权人以不超过400.39亿元的债权分别换取幸福精选平台和幸福优选平台不超过49%的股份。
今年9月16日至2023年3月31日为该计划的评选期当债权人选择本方案收购还债平台股权时，将视为债权不可撤销地清偿未接受补充计划的债权人仍将按照债务重组计划的原方式进行清偿
目前，公司控股股东华夏控股拟以其债权本息12.6亿元参与本次重组，间接收购幸福精选平台3.53%股权，公司实际控制人王控制的港以2345.2万美元债权本金及其利息参与境外美元协议重组安排，间接取得幸福精选平台0.44%股权。
对于如此业界罕见的债转股方案，有人认为轻资产战略是华夏幸福的转型方向，物业和代建是轻资产转型后公司快速发展的两个平台所以，可以说拿出这样的财力是有诚意的
但也有观点认为，在母公司债务困境下，以股抵债存在不确定性，偿债平台价值，未来盈利能力，退出渠道等都是需要考虑的问题。
股权激励被董事们否决了。
事实上，为了增加债转股方案的吸引力，华夏幸福已经明确了未来的退出路径和激励措施。
在9月16日发布的计划内容中，华夏幸福表示，为保障选择股的债权人收益的实现，后续公司将推进偿债平台的资本运作，通过包括但不限于在资本市场独立上市，现金出售平台股权等方式，帮助债权人实现退出。
即使有这样的安排，目前来看，国内债权人的意愿还不得而知，而海外债权人的积极性似乎较低。
据该公司12月3日披露，目前该公司海外美元债务总额为49.6亿美元，但只有本金为13.15亿美元的持有人选择以股抵债的方式清偿部分债权。
此外，为激发员工和管理层的工作动力，确保重组后债权人收益的实现，华夏幸福拟以上述两个平台各不超过30%的股权实施员工股权激励，授予价格为每股一元，或按照届时偿债平台各注册资本对应的净资产值或评估值的具体折让进行转让。
值得注意的是，虽然这一方案在12月14日获得董事会通过，但来自中国平安的董事孟森表示反对，理由是股权激励方案不够合理。
中国平安介入华夏幸福的时候，房地产行业整体运行还是不错的但与其他房企不同的是，环京区域的华夏幸福危机来得更早
早在2017年张家口，廊坊等城市出台限购令时，华夏幸福重点项目孔雀城的销售就开始下滑2018年，华夏幸福转让北京周边多个项目股权回笼资金
随后在2018年7月30日，中国平安以137.7亿元的价格拿下华夏幸福总股本19.7%的股权，2019年4月9日，中国平安再次斥资42.03亿元收购5.69%股权，暂时缓解了华夏幸福资金链紧张的局面。
2020年，继续安全输血当年6—9月，平安养老，平安资管，平安汇通分别向华夏幸福注入三只永续基金，共计120亿元，去年12月，华夏幸福与中国平安完成了3.4亿美元的一对一私募债券发行
2021年，伴伴随着华夏幸福首次债务逾期，平安银行发售的120亿华夏幸福信托产品也出现违约。
公开资料显示，中国平安对华夏幸福的敞口高达540亿元，其中股权投资180亿元，表内债券投资360亿元对此，平安高层曾直言不讳地表示，不会再对华夏幸福的债务危机给予金钱或财务上的支持
将轻资产转变为跪着挣钱
除了推进债务重组，华夏幸福还持续发展轻资产业务，增加自主造血。
日前，华夏幸福召开战略宣传发布会在大会上，王宣布华夏幸福将全面转型为产业新城服务商，并制定了2022—2025年完成全面转型的目标
管理层表示，华夏幸福将提供策划，融资，建设，运营等轻资产服务，同时，量力而行，保留一定的开发业务，为城市发展提供综合九游会国际的解决方案。
华夏幸福在宣布此次战略转型时表示，轻资产投资业务共签约7个项目，总投资额超过45亿元。
从那以后，该公司有了更多生意成功的消息日前，华夏幸福全资子公司幸福安吉以公开招标方式中标沈阳苏家屯区hd项目后者原由恒大集团持有，总建筑面积72万平方米，是一个施工，保修，交付的项目
日前，华夏幸福发布公告称，子公司幸福安吉在廊坊成功签约总建筑面积1.3平方公里，180万平方米的综合开发代建项目，为客户提供全过程代建管理服务。
日前，华夏幸福再次发布公告称，子公司幸福基业中标唯品会股份有限公司旗下郑州机场南物流园服务，将为其提供包括安全秩序，环境管理，设施设备管理等物业服务。
幸福安吉的全称是北京幸福安吉建设管理有限公司，幸福基业的全称是幸福基业物业服务有限公司，它们都是这个新的偿债资源中的核心资产天眼查显示，幸福基业成立于1999年8月，幸福安吉成立于2022年8月，经营范围分别为物业管理及工程服务，施工及管理
但是，习惯了躺着赚钱的地产商，能适应以服务费为主的轻资产业务吗而且华夏幸福新工业城业务还在巨亏2021年年报显示，产业新城及相关业务为华夏幸福贡献了—378.94亿元的营业利润
答案还是未知，但即使钱来得慢，华夏幸福也要硬着头皮走下去。
未来房地产将是服务驱动的，只靠专业，技术和服务华夏幸福副总裁，战略负责人林成宏在华夏幸福官方微博上表示他还说这是从躺着赚钱到跪着赚钱的转变
可是，面对尚有数百亿未还债务的事实，华夏幸福的跪着赚之路能否走完，还需要时间的检验。
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